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　　● 本报记者 马爽

　　2024年9月中旬以来，氧化铝期货价钱运行要点不断上移，主力2501合约11月6日盘中最高涉及5217元/吨，刷新该合约上市以来新高。分析东谈主士暗意，现在来看，氧化铝市集供需偏紧情状短期内难以扭转，期货价钱仍具备保管强势的要求。不外，改日市集供应才能的开释又带来一定看空预期，量度后市氧化铝期货价钱进一步飞腾空间有限。

　　供应偏紧相沿期价迭革命高

　　近期，氧化铝期货价钱节节攀升。文采财经数据败露，自9月9日盘中涉及3522元/吨之后，氧化铝期货主力2501合约价钱便颠簸上行，11月6日盘中最高至5217元/吨，刷新该合约上市以来新高，区间累计最大涨幅达48.13%。

　　“近期，氧化铝期货价钱阻滞此前高位颠簸区间后迎来引诱大涨，主若是受供应偏紧情状相沿。”正大中期期货有色贵金属与新动力团队资深盘考员胡彬暗意，天然2024年事首市集量度下半年复产的氧化铝产能已有部分完了，但还有因矿石供应不足、开荒锻练等问题停产的产能。此外，近期我国朔方地区参加供暖季后，在大气胁制防治职责的要求下，多个地区因重胁制天气预警，出现氧化铝产能部分停产的情况。

　　“四季度企业围聚进行开荒锻练，以及朔方地区重胁制天气预警，均对氧化铝产量形成昭着的阶段性影响。”国信期货首席有色分析师顾冯达暗意，一方面，阶段性停减产将加重市集供需错配，远隔企业长单托付，给现货市集带来加价压力。另一方面，近期市集传出广西某氧化铝坐褥企业近200万吨产能将投料的音书，一度利空氧化铝期货价钱走势。但字据调研，该项现在100万吨产能负责产出的时候在2025年一季度可能性更大，因此关于本年11月至12月时刻的氧化铝供应影响有限。  

　　除了供应端，需求端以及库存端也对氧化铝期货价钱飞腾形成助力。胡彬暗意，需求方面，本年以来，电解铝产能复产以及新投产产能顺利达产，使得现在宇宙电解铝在产产能达到历史高位水平。此外，由于水电供应迷漫，云南地区枯水期不适度电解铝企业用电。因此，企业对氧化铝需求将在四季度保管高位。库存方面，氧化铝口岸库存自本年二季度运行执续下落，参加三季度后也保管在底部。

　　尽管近期国内氧化铝价钱不断飞腾，但仍不足外洋市集价钱涨幅。顾冯达暗意，跟着氧化铝出口利润不断扩大，企业出口意愿的进步进一步加大了国内市集供应压力，进而助推了国内氧化铝价钱要点抬升。

　　进一步飞腾空间有限

　　氧化铝价钱执续飞腾，对电解铝冶真金不怕火法子的压力越来越大。

　　“现在个别铝坐褥企业仍是出现蚀本情况。”顾冯达暗意，若后市氧化铝价钱进一步飞腾，不放置改日个别地区铝坐褥企业和会过提前锻练停产或脱期复产等样式，以应付利润较薄和坐褥蚀本的情况。据SMM（上海有色网）数据，甘休10月31日，电解铝行业透顶平均老本仍是飞腾至19697元/吨，行业利润再度收窄至1000元/吨隔邻。

　　相对供应端，顾冯达暗意，需求端旯旮减量对现在氧化铝供需偏紧情状缓解较为有限。不外，在氧化铝价钱居高不下、电力老本也存在飞腾空间的情况下，改日是否会有更多铝坐褥企业接受此类停产算作仍有待不雅察，其带来的旯旮减量或将迟缓稀释市集关于氧化铝供需偏紧情状保管的预期。

　　值得一提的是，针对氧化铝期货价钱剧烈波动的情况，近期上海期货交往所接踵发布多条监管设施，比如诊治其交往保证金比例、涨跌停板幅度以及有关合约交往手续费等。

　　预测后市，顾冯达暗意，谈判到短期内氧化铝市集供需偏紧的近况恐难以扭转、产能开释情况有待不雅察，同期又存在供应端增量预期和铝坐褥企业停产预期，或会迟缓影响到现货市集采购神志以及市集资金的遴选，肖似监管设施接连出台后期货价钱飞腾空间受限，量度氧化铝期货价钱将回到围绕现货价钱颠簸的情状。

　　胡彬也暗意，现在来看，氧化铝市集基本面依然偏强，但期货价钱走势也将受到有色金属板块合座走势共振的影响，提议严慎执有多单。同期，关怀氧化铝期货合约“近强远弱”情状的执续性，以及产能复产情况和矿端供应情况。量度主力2501合约价钱下方相沿位为4000元-4500元/吨，上方压力位为5200元-5500元/吨。

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